来源 ：中信建投证券探讨
作者 ：杨艾莉 杨晓玮 蔡佳成 马晓婷
坚定看好AI产业趋势 。国产竞争维度已经从模型能力延伸至价格 、时刻K3是中信再现本周全球大模型行业的分水岭事件 ，也是建投华人城防屏蔽论坛另一个DeepSeek时刻 ：K3的发布意味着中国大模型第一次以“竞争威胁”身份进入全球大模型叙事——2.8万亿参数 + 100万上下文 + Code Arena登顶 ，证明国产模型已在Agentic Coding主战场与美国前沿模型正面交锋 。模模型
我们主张利好应用层 。全球应用层使用tier1模型的国产门槛 、我们主张 ，时刻其他建议重点关注应用层机会 ：1）K3优化了开源模型智能水平 ，中信再现
